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60/40股债投资策略远未过时?小摩:它将击败现金!

         发布日期:2024-06-04 10:30    点击次数:207

  摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的数据显示,流行的60/40投资组合并没有消亡,事实上,在未来10年,60/40投资组合比现金投资更具吸引力。

  该行策略师在一份展望2024年资本市场状况的报告中说,未来10年,将60%的资产投资于股票、40%投资于美国国债的投资策略的年化回报率将比现金高4.1个百分点,且比通胀率高4.5个百分点。他们指出,这还是在货币市场基金目前利率超过5%的情况下。

  实际上,这一历史悠久的投资组合正面临着越来越多的批评。60/40投资组合去年遭遇了全球金融危机以来最糟糕的一年。彭博相关指标自7月份以来下跌了约4%,原因是美国国债市场的动荡引发了股票和债券的同步抛售,促使投资者争相购买更安全的资产。

  摩根大通全球财富管理公司多元资产和投资组合解决方案全球主管Monica Issar周二表示,随着现金利率见顶,预计未来5至10年将徘徊在2%至2.5%左右,其他资产将提供更有吸引力的回报。

  尽管如此,60/40投资组合的长期前景并没有阻止摩根大通推荐一系列替代投资选择来提高回报,尤其是在股票与债券的相关性不再一定为负的情况下。

  通过在传统资产组合中增加25%的另类投资(包括私募股权、房地产和商业抵押贷款),投资者可以在未来10年里每年额外提高0.6%的回报率,同时还能降低风险。

  “反对另类投资的理由往往是它们缺乏流动性,但我们认为,在许多投资组合中,流动性仍是未充分利用的风险溢价,”报告称。

  根据摩根大通的分析,以美元计算,10年后100美元的现金只值133美元。相比之下,同样的金额投资于60/40组合,在此期间将增长到197美元。如果再加上另类投资,价值将增至208美元。

  策略师们写道:“虽然高现金利率看起来很诱人,但投资者应该记住,持有美国国库券可能意味着今天以有限的风险获得5%的收益,但错过了长期的复合回报。”

  小摩首席全球市场策略师David Kelly说,最终,客户应该把投资配置在哪里,在很大程度上取决于他们的时间跨度。

  “这在很大程度上是一个转型中的世界,”他说。“我们预计利率不会很快回到低水平。”



 
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